Fear & Greed Index - 공포와 탐욕지수

 

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저희가 해외주식을 하다보면

Fear & Greed Index​라는 것을 많이 볼 수 있습니다.

처음 보시는 분들도 있겠지만

이미 알고 계시는 분들도

아마 그냥 말보다는 위의 그림처럼

반원 모양의 빨간색과 초록색이 더 익숙하실 것이라 생각합니다.

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정말 많이 보이는 지표이고

단순하게 숫자로 딱 표현되어서 편하게 볼 수 있는 지표이지만

실제로 이 숫자들이 어떤 내용들을 가지고 나오는 수치인지는

아는 분들이 드문 것 같습니다.

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그래서 이번 기회에 Fear & Greed Index에는

어떤 내용들이 포함되어 있는지

차분히 알아보도록 하겠습니다.

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1. Fear & Greed Index의 기본 내용

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공포와 탐욕지수인 Fear & Greed Index는

CNN money에서 만들고 사용하는 지표로서

7가지의 지수를 만들고

각각의 지수에 가중치를 두어

매일 매일 투자자들의 투자 심리를 수치화하는 지표입니다.

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한마디로 투자자들의 투자 심리를 알 수 있는 지표이지요

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0부터 100까지의 숫자로 표현이 되는데

50 이하에서는 공포구간

50 초과 구간에서는 욕심구간으로 볼 수 있습니다.

그러나 50 주변은 공포와 욕심의 경계가 애매해

중립으로 이야기를 많이 합니다.

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그렇기 때문에 나오는 수치를 보고

지금의 수치가 가리키는 곳이

현재 투자자들의 전반적인 투자에 대한 심리라고

이해하시면 됩니다.

현재는 8이기 때문에

투자자들은 지금의 시장을 매우 공포스럽게 보고 있다고

해석할 수 있겠습니다.

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그렇다면 Fear & Greed Index의 수치를 측정하는데 필요한

7가지의 투자 심리들은

각각 어떤 내용일지 살펴보도록 하겠습니다.

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2. 7가지의 투자 심리 측정 지표

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2-1. 시장 변동성 지수

시장 변동성, 즉 저희가 흔히 말하는 VIX 지수입니다.

현재 The CBOE 변동성 지수는 66.04를 가리키고 있기 때문에

투자자들은 시장 하락에 대해 매우 우려하고 있다고

해석할 수 있습니다.

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2-2. 풋과 콜 옵션

풋과 콜 옵션간의 비율을 나타내는 지수입니다.

여기서 콜옵션은 특정 가격에 살 수 있는 권리이고

풋옵션은 특정 가격에 팔 수 있는 권리입니다.

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저희가 이런 옵션을 투자하는 투자자라고 생각해봅시다.

지금 가격이 10인데 미래에 가격이 100이 될거라 예상한다면

미래에 지금의 가격인 10으로 살 수 있는 권리를 가진 콜옵션을 많이 살 것이고

만약 미래 가격이 1이 될거라 예상한다면

미래에 지금의 가격인 10으로 팔 수 있는 권리를 가진 풋옵션을 많이 살 것입니다.

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그런데 위의 수치를 보면

최근 5거래일 동안 풋옵션의 수량이 16.81% 감소하면서

풋/콜옵션 비율이 하락하였습니다.

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물론 이 부분만 본다면

미래에 지금보다 떨어진다고 생각하는 사람이 줄었다고 볼 수 있지만

지금 풋/콜옵션 비율이 역대 최고치 수준임을 감안하면

여전히 시장은 미래에 하락할 것이라 예상하는 사람이

다수라는 것을 알 수 있습니다.

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2-3. 주식 가격의 폭

주식 가격의 폭 지수는

McClellan 볼륨 추천 지수를 사용해서 측정하는데

McClellan 볼륨 추천 지수는

뉴욕 거래소에서 상승한 주식의 거래량과

하락한 주식의 거래량을 가지고

측정하는 지수입니다.

지금 현재의 지수는

지난 달 동안 매일 22.02%의 거래량이

하락하는 추세로 거래가 되어

2년만에 처음으로 마이너스 수치를 기록하고 있습니다.

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2-4. 세이프 헤이븐 지수

세이프 헤이븐 지수는 최근 20거래일 동안

주식과 채권수익률을 비교함으로서

안전자산 선호심리를 측정하는 지표입니다.

현재의 상황은

지난 20거래일동안 채권 수익률은 주식보다 35.4% 포인트 앞서 있는데

이는 지난 2년동안 채권과 비교해 주식의 가장 저조한 실적에 가깝고

투자자들이 위험자산을 매우 기피하고 있음을 알 수 있습니다.

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2-5. 주식 가격의 강도

주식 가격의 강도는 새롭게 52주 신고가를 만든 종목과

52주 신저가를 만든 종목간의 비율을 나타내는 지표인데

현재 52주 최저치를 기록한 주식의 수가 최고치를 넘어

극단적인 공포 상황으로 가고 있음을 확인할 수 있습니다.

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2-6. 정크 본드 수요

정크 본드 수요는 말 그대로 투기등급 채권의 수요를 볼 수 있는 지표입니다.

정크본드는 투기등급 채권을 이야기 하는데

투기등급은 해당 회사의 신용등급이 BB 이하를 이야기 합니다.

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이는 신용등급 BBB 이상의 투자등급 채권보다 위험하기 때문에

시장 상황이 좋을 때는 선호하지만

시장 상황이 좋지 않을 때는 많은 투자자들이 기피하는 투자 대상입니다.

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그런데 정크본드 채권 금리가 위의 그림처럼 저렇게 올라간다는 것은

채권 금리와 채권 가격이 반대로 움직인다는 것을 감안할 때

채권 가격이 정말 많이 떨어지고 있다는 것입니다.

채권 가격이 떨어지는 이유는

해당 채권을 파는 사람이 많다는 뜻이기에

지금 현재의 시장 상황이 좋지 않다고 해석할 수 있습니다.

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2-7. 마켓 모멘텀

마켓 모멘텀은 단어 그대로 시장의 가치를 나타내는 지표인데

현재의 수치는 S&P 500 기준으로

25.57% 가치가 하락해있는 상황을 표현하고 있습니다.

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지난 2년동안

위의 하늘색으로 표시되어 있는 평균선을 대체로 상회하는

모습을 보여주었지만

지금은 평균선보다 한참 하락해있는 모습을 보여주고 있습니다.

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이러한 급격한 하락은 시장의 평균보다 하락해 있어

매수하기 좋게 보일 수 있지만

당장 매도하는 사람이 많아서 이런 수치를 보이는 것이기 때문에

시장의 공포감이 매우 높다는 것을 알 수 있습니다.

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<정리의 말>

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공포와 탐욕지수인 Fear & Greed Index는

투자자들의 투자 심리를 나타내는

비교적 신뢰할만한 수치이기 때문에

투자 시점을 가늠해볼 수 있는

유용한 보조지표로 사용할 수 있습니다.

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역사적으로 그래프를 보면

공포지수가 하단을 찍으면 다시 급격하게 올라가는 상황이 많았기 때문에

이번에도 그렇게 될 것으로 보이지만

바닥에서 얼마나 긴 시간 공포심리가 지속되느냐가 관건으로 보입니다.

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매도시점은 올해 초만 하더라도

미국 주식이 고점이다, 비싸다 하는 내용들이 많았는데

그 때의 공포와 욕심지수를 보면 거의 100에 근접한 상황이었음을 알 수 있습니다.

그렇기에 지수가 너무 높게 올라가면 떨어지는 특성상

매도 타이밍을 저 때로 잡았다면

역시나 잘 들어맞았을 것으로 보입니다.

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물론 과거의 데이터를 사용해 측정하는 지표지만

충분히 매수와 매도 타이밍을 잡을 수 있기 때문에

내용을 잘 숙지하셔서

좋은 투자로 이어질 수 있게

사용하시기 바랍니다.

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